台北當舖放款迅速

工商時報【凱基證券（香港）執行董事及研究部主管鄺民彬】歐盟否決義大利的財政計劃，主要是由於其財政赤字達GDP的2.4％，義大利需要於3周內再度提交新方案。然而，義大利經濟財務部長表示，其現有2019年預算案十分正確，無理由提交新方案。而另一歐洲大國法國的財赤亦偏高，達2017年GDP的2.6％，政府債務達GDP的97％。因此歐盟難以對義大利太寬鬆，否則法國等或會不持續減赤。然而，義大利民粹政府亦要增加政府開支，令選民受惠。雖然歐盟和義大利缺乏分裂的條件，但預期談判過程將充滿挑戰性。進入10月之後，股市下跌伸延至歐洲、美國和亞洲等已發展國家，其中，以美元計算，歐洲主要股市年初至今普遍有10％以上的跌幅，德國股市跌幅更達17％。目前不少歐洲國家債務水準偏高，但在歐洲央行買債計劃下，法國10年期國債息率只有0.8％，義大利亦只3.6％。由於歐洲央行買債計劃將在年底結束，部份歐元區國家利率或有明顯上升風險，短期不利歐洲股債市場。全球股市下跌亦延伸至美股，主要指數明顯均低於200天平均線的支援，破壞2016年展開的升勢。除納指之外，主要指數均已跌至年初的水準。從技術圖表而言，其跌勢尚未完結，雖然標指現價是未來12個月本益比15.4倍，估值不算太高，加上資金仍流入美元資產，預期美股的避風港地位暫難以改變。然而，由於全球股市近日轉趨波動，預期美股波幅亦將擴大，短期仍存在下行風險。中國國務院副總理劉鶴10月20日召開金融穩定發展委員會，提出貨幣政策，支持民企和資本市場的大三角架構。其中，措施包括民企債券融資支持計畫，研究支持民企股權融資，考核商業銀行對民營企業的授信業務。會議並要求對短期經營困難，但有前景的企業，不要盲目停貸。預期民營企業的短期償貸壓力將有所舒緩。然而，國內經濟放緩，民營企業面對挑戰仍不少，企業獲利仍有壓力。中國國家主席習近平南巡廣東，表示改革開放永不停步。習近平指出，前海的發展快，說明前海的模式是可行，因此，要研究出一批可複製可推廣的經驗，向全國推廣。此外，習近平到訪格力電器，強調實體經濟發展至關重要，任何時候都不能脫實向虛。製造業是實體經濟的一個關鍵，製造業的核心就是創新。事實上，中國經濟正面臨經濟發展樽頸，再加上中美關係惡化，令外貿情況不容樂觀。對內進一步改革或是中國政府未來主要政策，投資者可注視未來政策發展和相關投資機會。由於主要財金官員發言支持A股，再加上中國券商牽頭組成1千億元人民幣基金，以緩解上市公司的流動性風險，刺激上證綜合指數25日一度反彈至2,675點，由低位回升近9％。不過，中國政府目的主要是避免A股下跌，造成系統性金融風險（用意傾向維穩，而非積極推升股市。因此，雖然預期A股或已見今年政策底，但漲幅亦不會太大，預期上證綜合指數短期將於2,450∼2,700點震盪。港股走勢十分波動，中國中央推出維穩措施支持A股，港股亦受刺激，恒指曾一度反彈至26,000點以上。然而，全球股市出現拋售潮，港股亦難倖免，恒指掉頭回落，並跌破25,000點。展望未來，預期港股仍將受全球股市弱勢所影響，短期暫未有見底跡象。展望未來1周，仍有不少中資股公布業績，將成另一焦點。